市场数据参考
- 纳斯达克：29,276.38（日内 29,230.83 – 29,287.58）
- 伦敦金：4,652.49（日内 4,641.59 – 4,653.43）
数据14:21 刷新
数据来源：站内行情系统
事件要点
- 伦敦金盘中最高触及4659.96美元/盎司
- 8月份以来伦敦金上涨13.89%
- COMEX期货盘中最高4716.7美元/盎司
市场反应
- 美元指数回落2.58%
- 金价创5月以来新高
驱动因素
- 全球央行持续购金
- 美债实际利率下行预期
- ETF与投机资金低位回补
发生了什么
当前8月以来近14%上涨的金价重拾升势带来的波动风险不容忽视——需警惕美元与实际利率重估触发的回撤。Wind数据显示，8月份以来伦敦金现货价格已上涨13.89%，8月24日盘中最高触及4659.96美元/盎司，COMEX期货盘中最高达4716.7美元/盎司。领秀财经首席分析师刘思源将短期上涨归因于美债实际利率与美元信用重估；东方金诚的瞿瑞与财通证券则指出全球央行持续购金与ETF资金回补是中长期支撑。美元指数自7月27日至8月21日回落2.58%，为本轮行情的重要触发因素。
对投资有哪些负面影响
美债收益率下行往往意味着少持有黄金的机会成本，降低债券对资金的吸引力，进而利多黄金。当然，若收益率下降源于通缩预期，黄金的抗通胀吸引力也会下降
在美债收益率上行的背景下，提高持有黄金的机会成本，资金从无息资产流向有。这通常利空黄金，但投资者需注意若收益率上升由通胀预期驱动而非实际利率上行，黄金可能不跌反涨
从通胀预期升温的角度来看，实际利率下降→持有黄金的真实成本降低→黄金受益，整体利多黄金。不过需要留意的是，若通胀预期飙升引发央行激进加息，名义利率上升可能超过通胀预期上升幅度
常见问题
这波金价上涨风险大吗？
短期风险偏高。金价自8月以来已上涨13.89%，且盘中触及4659.96美元/盎司与COMEX 4716.7美元/盎司，高位回撤风险随美元或实际利率逆转而上升。
金价接下来可能达到什么区间？
中性的基准情景是金价中枢缓步上移至接近4500美元/盎司；乐观情景在美联储降息并加速央行购金下可能重返5000美元/盎司上方，悲观时或下探至3800美元/盎司。
美元和实际利率如何传导到金价？
直接关系：实际利率下降降低持有成本和债券吸引力，美元走弱提升以美元计价的黄金，二者合力推动黄金需求和价格上行，反之则压制金价。